| 17 сентября 2008 г. Standard & Poor’s повысило долгосрочный кредитный рейтинг Краснодарского края с «ВВ-» до «ВВ». Прогноз по рейтингу — «Стабильный».
Повышение рейтинга отражает ожидаемые масштабные инвестиции со стороны федерального правительства и частного сектора в экономику края, большая часть которых связана с подготовкой инфраструктуры к Зимним Олимпийским играм 2014 г., которые пройдут в крае.
Уровень рейтингов этого южного региона Российской Федерации (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: BBB /Позитивный/А-2; по обязательствам в национальной валюте: А-/Позитивный/А-2; рейтинг по национальной шкале: ruAAA) сдерживают недостаточная предсказуемость и гибкость бюджета в связи с зависимостью края от федеральных решений в отношении доходов и инвестиций, высокими потребностями вложений в инфраструктуру и в среднем сравнительно невысоким уровнем благосостояния.
В то же время уровень рейтингов поддерживается достаточно диверсифицированной и быстрорастущей экономикой, рост которой в среднесрочной перспективе, как ожидается, будет стимулироваться федеральными и частными инвестициями, а также устойчиво-высокими финансовыми показателями и низким уровнем долга.
Как и в большинстве других российских регионов, потребности Краснодарского края в развитии инфраструктуры достаточно высоки. Модернизация и сооружение объектов транспортной, энергетической и жилищно-коммунальной инфраструктуры — важнейший фактор развития экономики и роста налогового потенциала, а также повышения благосостояния в крае, которое пока ниже среднероссийского уровня. Правительство Российской Федерации планирует профинансировать сооружение спортивных объектов и развитие инфраструктуры в Сочи, который объявлен местом проведения Зимних Олимпийских игр в 2014 г. Общий объем затрат — 12 млрд долл. — был определен в олимпийской заявке, однако вполне возможно, что расходы окажутся почти вдвое больше. Большая часть расходов будет профинансирована через государственную корпорацию «Олимпстрой», а другая часть — частными корпорациями.
Помимо этого, Краснодарский край недавно принял краевую целевую программу обеспечения строительства олимпийских объектов и развития Сочи как горноклиматического и бальнеологического курорта (2008–2013 гг.) общим объемом 34,3 млрд руб. (или 1,3 млрд долл). Ожидается, что эта программа будет примерно поровну финансироваться из федерального и консолидированного краевого бюджетов. Кроме этого, предполагается поступление федеральных инвестиций в рамках финансирования специальных экономических зон на территории края.
В настоящее время край получает серьезную финансовую и институциональную федеральную поддержку. Поэтому мы полагаем, что возможный рост расходов по программам окажет лишь незначительное негативное воздействие на балансы бюджета и долговую нагрузку (если вообще окажет).
Краснодарский край — единственный регион России, имеющий выход к Черному морю; здесь находится ряд важнейших морских портов и курортов страны. Экономика хорошо диверсифицирована, ее основу составляют транспорт, сельское хозяйство и пищевая промышленность.
В 2005–2007 гг. экономический рост в крае в среднем был на высоком уровне, составив 9% (в реальном выражении). Это привело к росту доходов бюджета — более 30% (в номинальном выражении) в течение данного периода. Ожидается, что рост ВРП будет на высоком уровне в 9,5% в 2008 г. и не ниже 8% в течение следующих трех лет. В результате профицит текущего баланса ожидается на хорошем уровне 11% текущих доходов в 2008 г. и может несколько уменьшиться — до 10% в 2009–2011 гг.
В настоящее время администрация края не планирует увеличивать долг в краткосрочной перспективе — за исключением возможного выпуска облигаций в объеме 3 млрд руб. и программы гарантий в объеме 3,4 млрд руб. (оба в 2009 г.) Возможности наращивания долга в крае значительны, поскольку полный долг, по-видимому, останется ниже 5% доходов бюджета на конец 2009 г.
Ликвидность
У края не возникает проблем с нехваткой ликвидности, хотя остатки бюджета на конец 2007 г. составили 13,6% текущих расходов и по крайней мере такой же уровень ожидается на конец 2008 г. Сезонные колебания доходов и расходов находятся под контролем в рамках казначейской системы исполнения бюджета и не оказывают давления на ликвидность.
Расходы на погашение и обслуживание долга составили 1,4% всего доходов в 2007 г., когда край погашал облигации, и таким же он может быть в 2009 г. — в том случае, если облигации на общую сумму 1,5 млрд руб. будут предъявлены к досрочному погашению. Весь объем возможного погашения запланирован в бюджете 2009 г.
Прогноз
Прогноз «Стабильный» отражает ожидание Standard & Poor'sотносительно того, что экономический рост продолжится и будет поддерживать рост доходов. Ожидается, что в результате финансовые показатели сохранятся на хорошем, хотя и более низком уровне, — благодаря контролю края за ростом расходов и его приверженности поддержанию долга на низком — не выше среднего уровне.
Своевременное и полное финансирование важнейших инвестиционных программ и исполнение краем всех обязательств, связанных с реализацией крупномасштабных программ на территории края, должны способствовать значительному улучшению качества инфраструктуры. Если это приведет к ускоренному росту экономики и дальнейшему укреплению налоговой базы и гибкости бюджета, рейтинги могут быть повышены. Значительное ухудшение финансовых показателей и/ или рост долговой нагрузки выше прогнозируемого уровня — что, впрочем, маловероятно в ближайшие несколько лет — могли бы негативно отразиться на уровне рейтингов.
Рейтинг-лист
Краснодарский край
|
