Картина, ставшая привычной: “Роснефть” и “Сургутнефтегаз” укрепляют положение в рейтинге долгосрочной инвестиционной привлекательности нефтегазовых компаний, “Сибнефть” и ТНК-BP сдают позиции. Суммарный отраслевой показатель рейтинга увеличился на 0,01% до уровня 291,24. “Роснефть” заслужила одобрение аналитиков, объявив о планах объединения трех дочерних предприятий, действующих в Краснодарском крае. “Целью объединения компаний является сокращение издержек, что может только приветствоваться инвесторами, - комментирует Александр Блохин из ИК “Антанта-Капитал”. - Однако акционеры дочерних компаний “Роснефти” будут с большим вниманием следить, как в процессе объединения предполагается учитывать интересы миноритариев”.
По мнению Блохина, на базе южных подразделений менеджмент “Роснефти” намеревается отработать методику укрупнения, которая впоследствии будет применена, видимо, и для создания трех других крупных дивизионов государственного холдинга - в Сибири, на Дальнем Востоке и на Северо-Западе. В этих регионах действуют, в частности, такие компании, как “Пурнефтегаз” и “Сахалинморнефтегаз”, хорошо известные на фондовом рынке. “Сургутнефтегаз” объявил об отказе от строительства нового НПЗ в Приморске. Вместо этого компания разрабатывает проект по строительству экспортного нефтепродуктового терминала в том же Приморске мощностью 30 млн т в год и стоимостью $400 млн, который скорее всего будет осуществлен совместно с “Роснефтью”. Кроме того, “Сургутнефтегаз” рассматривает возможность строительства до конца 2008 года еще одного экспортного нефтепродуктового терминала в бухте Батарейная в целях увеличения экспортных поставок с НПЗ в г. Кириши. Аналитик ИК “Атон“ Стивен Дашевский полагает, что это позитивные новости для “Сургутнефтегаза”, поскольку менеджмент, принимая решения, явно ориентируется на рентабельность новых проектов, заботясь о максимально эффективном использовании капвложений. Однако, замечает эксперт, модернизация существующего НПЗ в г. Кириши продвигается медленнее, чем планировалось. В частности, ожидается, что первая очередь (установка гидрокрекинга) войдет в строй лишь к концу 2008 года вместо 2006 года. По мнению Дениса Борисова из ИК “ФИНАМ”, для “Сургутнефтегаза”, испытывающего существенный дефицит перерабатывающих мощностей, отказ от проекта строительства НПЗ в Приморске неблагоприятен, но оправдан. “При существующих уровнях рентабельности в нефтепереработке срок окупаемости строительства такого НПЗ составил бы почти 18 лет. Для сравнения, срок окупаемости сооружения “ЛУКОЙЛом” НПЗ в Подмосковье планируется в районе 7-9 лет”, - аргументирует эксперт. Вместе с тем вопрос о том, каким образом “Сургутнефтегаз” мог бы увеличить свой upstrem, остается актуальным. Первый вариант - это увеличение перерабатывающих мощностей на Киришском НПЗ. Второй вариант - покупка нефтеперерабатывающих активов. В составлении рейтинга принимали участие Александр Блохин (ИК “Антанта-Капитал”), Денис Борисов (ИК “ФИНАМ”), Андрей Громадин (ИК “Русские инвесторы”), Стивен Дашевский (ИГ “Атон“), Михаил И. Зак (ИК “Велес-Капитал”), Антон Затолокин (МДМ-Банк), Мария Радина (ИК “АВК-Аналитика”), Евгений Суворов (Банк Зенит), Дмитрий Уголков (Группа ЦентрИнвест), Максим Шеин (ИК “Брокеркредитсервис”), Дмитрий Царегородцев (ИА “Проспект”). Рейтинг составлен агентством RusEnergy. |
